ティーライフ（3172）の目標株価

本日は、PB健康茶、化粧品などをカタログ、ネットで販売する「ティーライフ（3172）」の目標株価を考えたいと思います。

当社は、特定ジャンルに狙いを定め、健康訴求や味わいなどの特長ある商品を企画販売する会社で、健康茶・健康食品・化粧品が主力商品となっています。
特長ある商品を売り込むメリットは、価格比較がされにくいため値崩れを起こさない、ライバル商品が少ないためシェアトップを狙いやすい、繰り返し買ってもらえるということがあるようです。
また当社には、定期お届けというサービスもあり、うまくストック型のビジネスも取り入れているようです。

ちょうど本日決算発表があったので、引け後に発表になった「平成25年7月期決算短信」で、今期の業績を確認しておきましょう。
併せてこちらの「平成25年7月期決算補足説明会資料」もご覧ください。
いろいろと詳しく説明されているので、参考になると思います。
前期の結果となる詳しい数字は資料をご覧くださいね。
簡単な説明をすると、前期より連結決算に移行したのですが、連結ベースだと増収増益、単体ベースだと増収増益ですが、営業利益は減益となっています。

今期（平成26年7月期）の業績見通しも増収増益の予定です。
売上高　63億円（11.9％増）
営業利益　5.29億円（20.7％増）
経常利益　5.14億円（13.0％増）
当期純利益　2.87億円（1.4％増）
以上の数字となっています。
ポイントは原価率（原料高による仕入れ価格のアップ）の上昇をどこまで抑えられるかと、広告宣伝費を抑えコストコントロールがうまくいくかですね。

次に株主還元も確認しておきましょう。
まず配当政策は、安定配当を明言していますが、今期も2円増配の予定で3期連続の増配となる模様です。
また、株主優待は100株以上で1000円相当の株主優待券となっています。

それでは目標株価を計算してみたいと思います。
まず事業価値は、今期の予想営業利益5.29億円に割引率を10％で計算すると31.74億円になります。
財産価値は22.29億円、負債はゼロです。
したがって株主価値は54.03億円になります。株価に直すと1271円です。
9/5の終値が605円（時価総額25.71億円、ＰＥＲ8.75倍、ＰＢＲ0.84倍、配当利回り3.80％）なので、現在の株価は約52％割安であるという結論です。

良い結果ですね(*^▽^*)
恐らく明日は株価が高く寄り付くと思いますが、それでもまだまだ割安な水準だと思います。
ただ、事業内容がなかなか評価されにくいと思うので長期でしっかり投資するのに向いてそうな銘柄ですね。
結構いろいろな資料に目を通したのですが、ビジネスが上手いなという印象があり、今後も派手さはないが底堅い業績を刻んでいきそうだなという感想を持ちました。
私もダイエットしないとまずいので、株主優待でも使って「ダイエットプーアル茶」でも買っちゃおうかなぁ～(^▽^;)