JIEC（4291）の平成26年3月期第2四半期決算

【4291】JIEC

◆株式データ（10/18終値）

株価　1085円

単元株数　100株

PER　11.28

PBR　0.79

配当利回り　2.76％

時価総額　74億円

発行済株式数　6,859,100株

◆決算速報

「平成26年3月期第2四半期決算短信」で数字を確認しておきましょう。

以下は（昨年比/通期業績予想進捗率）で記載します

売上高　67.98億円（1.0％/49.6％）

営業利益　5.26億円（13.7％/47.8％）

経常利益　5.32億円（13.4％/48.4％）

四半期純利益　3.29億円（17.6％/49.8％）

以上のように増収増益となりました。

進捗率を見てもほぼ計画通りと言えるでしょう。

会社側の説明によると、金融機関における統合案件が息の長いテーマとして継続しており、システム刷新などとあわせて堅調さを維持しており、金融以外の分野においても業績回復の基調から大型案件の立ち上げが本格化するなど、底堅く推移しているようです。受注の好転を受けて、要員の配置も柔軟かつ大胆に行い適正化することで、高い稼働率を維持しているとのことです。

◆目標株価

まずは前回の「JIEC（4291）」の目標株価を確認しておきましょう。

事業価値　66億円（11億円×0.6/10％）

財産価値　76.36億円

負債　　　ゼロ

株主価値　142.36億円

目標株価　2105円（株式分割を考慮）

進捗率は順調なので、事業価値の変更はしませんが、実態に即して財産価値と負債を最新のB/Sを参考に変更し、新しく目標株価を計算し直したいと思います。

事業価値　66億円（11億円×0.6/10％）

財産価値　81.70億円

負債　　　ゼロ

株主価値　147.70億円

目標株価　2153円

◆投資判断　C

【割安度】A

現在の株価は約50％割安。

【株主還元】C

 配当金の基本方針：安定的な配当を継続して行うこと

年間配当回数：2回

前期配当金実績：年間3,000円（配当性向31.18％）

株主優待制度：なし

【コメント】

割安には違いなく、今期の業績に関しても調子は良いのですが、計画通りと言えば計画通りなので、サプライズという点からは物足りなさは感じます。

したがって、業績が好調だからと言って株価が大きく反応する可能性は小さいのかもしれません。事業価値（66億円）の分は、時価総額（74億円）と比べるとそれなりに評価されているとも言えますしね。

このまま成長力が衰えなければ、いずれどこかの局面で株価の水準調整は行われると思うのですが、それがいつになるかは分かりません。

ということなので、「割安なんだけど積極的に買いたいとも思わないなぁ」というのが現在の心境です。

それではまた明日(^_^)/~

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